專注木箱包裝領(lǐng)域二十年

全球重型產(chǎn)品智能循環(huán)包裝服務商

一季度進口木漿行情簡析

一季度進口木漿外盤穩(wěn)中探漲，尤其是闊葉漿外盤牌價持續(xù)堅挺，加之春節(jié)前后傳統(tǒng)備貨期等因素相互影響，業(yè)者小幅提漲現(xiàn)貨市場報盤，其中1-2月份針葉漿累計提漲100-250元/噸，闊葉漿提漲200-600元/噸，但由于終端需求面遲遲未有效放量及前期外盤貨源的正常到港，導致主要港口地區(qū)紙漿庫存年后下降速度遲緩。據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月下旬，紙漿三地庫存環(huán)比下降9%，同比上升64%。3月份進口木漿市場成交仍偏剛需，淡季氛圍提前釋放，價格穩(wěn)中下行50-300元/噸，其中針葉漿、化機漿價格基本跌落至去年底價格，而闊葉漿價格較1月底價格略低。具體價格如下表所示：

2019年進口木漿價格同環(huán)比一覽表

下游木漿系主要原紙市場情況來看，漲價函發(fā)布基本集中在2-3月份，提漲原因主要為節(jié)后下游補庫、文化紙傳統(tǒng)旺季將至、業(yè)者利潤微薄，協(xié)同性提漲紙價心態(tài)濃郁等。據(jù)了解，雙膠紙、白卡紙連續(xù)2次發(fā)函，累計報漲400元/噸，落實情況來看，文化紙規(guī)模紙廠落實情況相對較好；銅版紙3月份發(fā)函提漲原紙價格200元/噸。但由于去年四季度及同期價格處于高位，因此環(huán)比、同比來看，均為負值，如下表所示：

下游主要原紙價格一覽表

市場影響因素：

庫存：主要地區(qū)紙漿庫存多處于高位，全球2月份庫存天數(shù)、歐洲木漿港口庫存及3月份主要地區(qū)紙漿庫存均處于高位。

供應：1-2季度部分漿廠檢修計劃陸續(xù)公布，供應壓力或有緩解。

需求：下游木漿系原紙市場處于去紙品庫存階段，原料采買偏謹慎。

紙價：下游頻發(fā)漲價函，文化用紙、白卡紙廠家積極落實提漲后紙價，但需關(guān)注其提漲后訂單情況；生活用紙局部地區(qū)有下滑。

毛利率：進口木漿毛利率處于盈虧邊緣，外盤提漲，加重漿、紙企業(yè)操盤難度，毛利率均受影響。

二季度行情預測簡析

據(jù)分析，短期漿市處于去庫存階段，漿價承壓，但3-5月份為秋季教輔教材招標時間，而文化用紙從去年下半年開始一直處于去庫存階段，或支撐漿市行情。長期來看，通過各主要國家出口到中國情況來看，巴西3月份闊葉漿出口量大幅增加，或影響中國5-6月份行情。

綜合分析來看，二季度行情支撐來自文化用紙、外盤及業(yè)者心態(tài)，變數(shù)來自于闊葉漿供應及期貨；其他紙種價格窄幅下滑，利空于漿市放量，預計二季度漿價維持區(qū)間震蕩整理。建議業(yè)者關(guān)注外盤成交情況及下游紙廠需求放量速度。